tőzsde – Oldal 2

2020-05-192020-05-19

A megújuló energia és az arany lehet a sláger a járvány után

A tőkepiacok lendülete világszerte megtorpant az elmúlt hetekben, a kedvezőtlen gazdasági adatok visszavetették a befektetők lelkesedését. A nagy volatilitás közepette is aktívan kereskedtek az értékpapírokkal, nyersanyagokkal és egyéb eszközökkel a profit reményében. A mai cikkben két neves tőkepiaci szakértő véleménye olvasható arról, hogy melyek lehetnek népszerű befektetések a járvány után.

Szél- és napenergia

Katie Koch, a Goldman Sachs vagyonkezelési csoportjának portfólió kezelésért felelős vezetője nyilatkozott az Investopedia-nak:

„A megújuló energia szektor fontos része az hosszú távú portfólió építési stratégiánknak, sok éve építjük lefelé a szén alapú befektetési eszközöket, és helyettük az alternatív megoldások felé orientálódunk.

A jelen körülmények között lehetőséget látunk a megújuló energiaforrásokban, illetve azokban a vállalatokban, melyek a tiszta energia előállításához szükséges ellátási lánc részét képezik. Az alternatív energiaforrások piacán továbbra is folyamatos kereslet mérsékelt kínálat mellett.”

Az alábbi grafikon a 2020 első negyedévében legjobban teljesítő napenergia ETF-ek árfolyamváltozását mutatja az év eleje óta (nagyításhoz klikk a képre):

“A szektorban üzemelő vállalatok magas hatékonysággal termelnek, és a piacuk kevésbé ár érzékeny, ezért hosszú távon a hagyományos energiában utazó vállalatokat kiszoríthatják a megújuló energiát előállító cégek.

A hosszú távú szerződéseiknek hála a megújuló energiát előállító piaci szereplők kevésbé érzékenyek a kereslet rövidtávú ingadozására. A szél energia egy stabil üzleti modell alapja és olcsó energiaforrás, mely számos országban népszerű.

A napenergia ellátási láncában kritikus szerepet töltenek be az intverterek és az optimalizálók, melyek jelenleg hiánycikkek. A napelemek telepítésének visszaesésében a hosszú távú növekedés előtti átmeneti megtorpanását látjuk.”

A fentiek megerősítik azt a víziót, melyet egy korábbi cikkemben írtam le. Abban a bejegyzésben gyűjtöttem össze az előttünk álló évtized top 6 meghatározó világgazdasági trendjét. Az egyik a hat trend közül a megújuló energia térhódítása.

Fénylik az arany

Ryan Detrick az LPL Financial szenior piaci elemzője szerint az aranyra is érdemes odafigyelni a jelenlegi helyzetben:

„Az arany szépen teljesített eddig 2020-ban, több mint 12%-kos árfolyam növekedést ért el az év eleje óta, szemben az S&P500 indexszel, mely kb. 10%-os mínuszban van.

Tavaly év végén kezdtünk érdeklődést mutatni a sárga nemesfém iránt, és továbbra is úgy véljük, hogy egy jól diverzifikált portfólióban fontos szerepet kaphat az arany.”

Az alábbi grafikon az arany kitermelésével és feldolgozásával foglalkozó vállálatok részvényinek árfolyamváltozását hasonlítja össze az S&P500 ETF árfolyamváltozásával az év eleje óta (nagyításhoz klikk a képre):

„Úgy gondoljuk, hogy az értékpapírpiacon elfogyhat a lendület, és az arany lehet az egyik eszköz, melynek árfolyama tovább növekedhet, betöltve ezzel a fedezeti eszköz szerepét.

Számos oka van annak, amiért úgy hisszük, hogy az arany árfolyama tovább emelkedhet, kezdve a koronavírustól a masszív gazdaságélénkítő csomagokon át az alacsony jegybanki alapkamatokig.”

Az arany a technikai elemzés szerint is egy jelentős rali előtt állhat, nagyon hasonló körülmények között lőtt ki az árfolyama 2002-ben. Akkor is egy tőkepiaci válság után, tartós konszolidációt követően indult el felfelé az árfolyam.

Összefoglalás

Érdemes tehát odafigyelni a megújuló energia szektorra, és a tőzsdén lévő piaci szereplőkre, mert a következő években megnőhet a jelentősége az alternatív energiaforrásoknak. A szél és a nap energiája „ingyen” van, a lehetőségek azonban még közel sincsenek kiaknázva.

Az arany újfent igazolhatja válság alatti értékmegőrző szerepét, pozitívak a kilátások az árfolyamot illetően. Az elemzők általános vélekedése szerint több tényező is az árfolyam várható növekedése mellett szól.

Ebben a bejegyzésben a tőkepiac két neves szakértőjének az ajánlása olvasható tájékoztató jelleggel, tehát nem minősül befektetési tanácsadásnak. A cikkben leírtak csupán tájékoztató jellegűek. Minden befektető döntsön a saját kockázattűrő képességének, pénzügyi céljának, és anyagi helyzetének megfelelően.

Ha tetszett a cikk és hasznosnak találod, akkor kedveld be és oszd meg Facebook-on! Várom a véleményeket, tapasztalatokat a hozzászólásokban.

Kapcsolódó cikkek:

A posztban olvasható információ kizárólag tájékoztató jellegű, a befektetési döntéseket minden felelős személy saját maga hozza meg. Ezeknek a döntéseknek a felelőssége nem hárítható át a fixhozam.hu oldal szerzőjére.

2020-05-082020-05-08

Mibe fektessünk 2020-ban a válság alatt? Neves tőkepiaci szakértő válaszol

2020-ban olyan szintű volatilitás jellemzi a piacot, melyhez hasonlót a 2008-ban kirobbant gazdasági világválság óta nem láttunk. Gondoljunk csak a márciusi tőzsde hullámvasútra, vagy az olaj áprilisi mélyrepülésére, és visszapattanására.

A jegybankok a kormányzatokkal karöltve a gazdaság megmentésén, illetve a károk enyhítésén fáradoznak világszerte. A koronavírus járvány miatt globálisan csökkent a GDP, nem kérdés, hogy recesszió következik. A kérdés csak az, hogy milyen mértékű lesz és meddig fog tartani.

A befektetők a magas volatilitás közepette is aktívan adták-vették az értékpapírokat, devizát, nyersanyagot, aranyat, stb. kiaknázva az alacsony árfolyamok teremtette lehetőséget. Nézzük meg, hogy mit gondolnak a tőkepiac kulcsszereplői a mostani helyzetről, illetve arról, hogy mibe érdemes a jelen körülmények között fektetni.

Az Investopedia ezen a héten Katie Koch-ot, a Goldman Sachs vagyonkezelési csoportjának portfólió kezelésért felelős vezetőjét látta vendégül.

„Két fő okát látjuk annak, hogy ez idáig a piac ellenállt. Először is, a tőkebefektetés egyik legfontosabb szabálya, hogy ne menj szembe a FED-del. Márpedig a FED (az USA központi banki rendszere) kijelentette, hogy mindent el fognak követni annak érdekében, hogy a pénzpiacot a járvány kitörése a lehető legkiesebb mértékben károsítsa.

Másrészt a befektetőknek számolniuk kell annak a lehetőségével is, hogy a nagy technológiai vállalatok eltorzítják a piaci teljesítményét. Az öt legnagyobb technológiai óriáscég, a Microsoft, az Apple, az Amazon, a Google és a Facebook az S&P500 indexének 20%-át teszik ki.

Nem azt mondjuk, hogy ezeknek a cégeknek a részvényei túlértékeltek. Nagyszerű cég mind, és a portfóliónk részét képezik, ugyanakkor piaci teljesítményüket elsősorban a gazdasági hátterüknek, és az IT megoldások karantén alatti keresletnövekedésnek köszönhetik. A valóság azonban az, hogy az S&P500 medián 25%-kal korábbi csúcsa alatt mozog.

Megnőtt a szakadék ebben az évben az egyes részvények teljesítménye között. Emiatt úgy gondoljuk, hogy a hosszú távú befektetők számára remek lehetőség kínálkozik olyan vállalatokba fektetni, melyeknek a papírjai jelenleg alulárazottak.

Érdemes figyelni a kis tőkével rendelkező vállalatokra

A legjobb lehetőségeket nem az előbb említett technológiai óriáscégek, a hatalmas energiaipari vállatok, vagy a bankok jelentik, hanem azok a kis kapitalizációval rendelkező cégek, melyeknek a papírjait még jóval a mindenkori csúcsaik alatt jegyzik, és előbb-utóbb kivezetik a tőzsdéket a medvepiaci trendből.

Ezeknek a kis tőkével rendelkező cégeknek az árfolyamát leginkább a technológiai szektorban jellemző trendek határozzák meg, nem pedig az energia- és a bankszektor ciklikussága. Az egyik izgalmas terület a genomika és a precíziós orvoslás.

Úgy gondoljuk, hogy ez az egyik legnagyobb lehetőség a következő évtizedben, de jelenleg még csak egy nagy szereplő van jelen a piacon. Eközben a kis tőkével rendelkező cégekben is ott a potenciál, a génszekvenálástól a génmódosításon át az ellátási láncig.

Ez csak egy példa volt a kis kapitalizációval rendelkező cégek csoportjából, és más területen is adódnak hasonló lehetőségek. A jelenlegi árfolyamok vonzó beszállási pontot jelentenek a hosszú távú befektetőknek.”

Összegzés

Kati Koch szerint tehát érdemes figyelemmel kísérni a kisebb cégeket, melyek a járvány okozta volatilitás miatt alulértékelté válhattak az elmúlt hetekben. Megfelelő fundamentális elemzés mellett hosszú távon jó lehetőség rejlik ezekben a piaci szereplőkben.

Ebben a bejegyzésben a tőkepiac egyik neves szakértőjének az ajánlása olvasható tájékoztató jelleggel, tehát nem minősül befektetési tanácsadásnak. Minden befektető döntsön a saját kockázattűrő képességének, pénzügyi céljának, és anyagi helyzetének megfelelően.

Ha tetszett a cikk és hasznosnak találod, akkor kedveld be és oszd meg Facebook-on! Várom a véleményeket, tapasztalatokat a hozzászólásokban.

Kapcsolódó cikkek:

A cikkben szereplő elemzések, stratégiák és ajánlók nem minősülnek befektetési tanácsadásnak vagy befektetési elemzésnek. Nem adunk ajánlatot befektetésre, értékpapírok jegyzésére, vásárlására vagy eladására. A bejegyzés tartalma a szerző szubjektív véleménye, nem közvetít pénz- vagy tőkepiaci szolgáltatást. A posztban olvasható információ kizárólag tájékoztató jellegű, a befektetési döntéseket minden felelős személy saját maga hozza meg. Ezeknek a döntéseknek a felelőssége nem hárítható át a fixhozam.hu oldal szerzőjére.

2020-04-222020-04-22

Mi áll a negatív kőolajár hátterében és mik a kilátások?

Történelmi pillanatnak lehetünk tanú ezekben a percekben. Az kőolaj árra elérte a negatív tartományt, ami azt jelenti, hogy az eladó gyakorlatilag fizet azért, hogy a vevő átvegye tőle az kőolajat. De hogyan juthattunk idáig? A mai posztban ennek a hátteréről írok.

Kezdjük rögtön a legelején. A kőolajat a termelőktől felvásárolják a finomítók, akik a finomított kőolajat ezután feldolgozzák és a hétköznap is használatos terméket állítanak elő, például üzemanyagot, és a műanyaghoz szükséges nyersanyagot.

De mi történik, ha senki se akarja átvenni a kőolajat a kitermelőktől? A kőolaj folyamatosan tör fel a kutakból, és jellemzően csövekben szállítják és hordókban tárolják. A koronavírus okozta járvány elleni védekezés miatt világszerte bevezetett kijárási tilalom azonban a globális keresletet teljesen hazavágta.

A benzinkutaknak és légitársaságoknak nincs szüksége annyi üzemanyagra, mint a járvány előtt, hisz az emberek nem utaznak autóval és nem repülnek. A finomítók tele vannak felhalmozott nyers kőolajjal, a kitermelők pedig nem akarják leállítani a termelést, bízva abban, hogy hamarosan ismét fölfelé indul az olaj ára.

A kitermelőknek azonban gondoskodniuk kell a kitermelt kőolaj elszállításáról még akkor is, ha fizetniük kell érte. Ezért kerülhetett a kőolaj világpiaci ára negatív tartományba, legalábbis ideiglenesen.

Hétfőn összeomlott a határidős piac

Hétfőn a WTI májusi leszállítású határidős olajkontraktusa bezuhant a -40 USD/hordó árfolyam alá. Tegnap volt a májusi leszállítási határidős kontraktus utolsó kereskedési napja, és ha egy befektető nem tudta zárni a pozíciót a kereskedés végéig, akkor gondoskodnia kell az ügyletben foglalt mennyiség elszállításáról.

Ennek következtében azok a befektetők, akik sem finomítóval, sem más kőolaj feldolgozáshoz kapcsolódó üzemmel nem állnak kapcsolatban, kénytelen voltak megszabadulni a kontraktusuktól, még a kereskedési idő vége előtt. Ez vezetett a hétfői és a tegnapi őrül piaci helyzethez.

A júniusi leszállítási határidejű kontraktus kereskedési árfolyama pontosabb indikátora a nyers kőolaj világpiaci árfolyamának. A júniusi kontraktusokat 17 USD/hordó áron jegyezték az amerikai nyitáskor, február 26-án még 50 dollár fölött volt az árfolyama.

Miért fizetünk még mindig 300 fölött a kutaknál?

Jogosan merül fel benned a kérdés, hogy ha a nyersolaj mostanra gyakorlatilag ingyen van, akkor miért fizetünk még mindig átlagban 306 forintot a 98-as benzinért és 331 forintot a gázolajért. Először is, nem tankolhatunk nyers kőolajat az autóba.

A finomító állítja elő az autóba tankolható üzemanyagot, de a finomítók jelentősen visszavették az előállítást, sőt több finomító teljesen leállt ideiglenesen. Mivel azonban a kitermelők nem álltak le, az olaj tárolásának az ára az egekbe szökött (3-4 euró /köbméter), és a piaci szereplők attól tartanak, hogy elfogy a tárolókapacitás.

Másodszor, a benzinkutak is vannak fix üzemeltetési költségeik, és bár jelentősen olcsóbban szerzik be most nagytételben az üzemanyagot, mint néhány hónappal ezelőtt, a kereslet is visszaesett a benzin és a gázolaj iránt. A visszaesett kereslet miatt magasabb árréssel kell dolgozniuk, különben oda a hasznuk.

Harmadszor pedig a forint nemrég elérte a történelmi mélypontját, és a kamatemelés sem hozta meg a várt áttörést, a gyenge forint szintén hozzájárul, hogy itthon magasabb árat fizetünk az üzemanyagért az európai átlagnál.

Hogyan tovább, mik a kilátások?

Alapvetően az alacsony kőolajár a fogyasztóknak kedvez, hiszen a csökkenő szállítási díjak a kiskereskedelemi árak csökkenését idézhetik elő, ugyanakkor mostanában nem autózunk sokat, tehát az alacsony üzemanyagárakból túl sokat nem profitálunk jelenleg.

Ahogy fokozatosan újraindul a gazdaság, az olaj ára is normalizálódni fog, szakértők 30 USD/hordó fölé teszik a kőolaj árfolyamát jövőre, tehát még így is alacsonyabb üzemanyagárral számolhatunk, mint tavaly, legalább is egy ideig biztosan.

Nagy bajban az energiaszektor

A kőolajszármazékokkal foglalkozó cégek árfolyamai jelentőset zuhantak tegnap az események eredményeként, a MOL például 5,7%-ot esett a tegnapi zárásra, napon belüli short ügylettel szép kis hozamot lehetett realizálni.

A kijárási korlátozások feloldásáig nem várható a kőolaj árfolyamának jelentős emelkedése, de egy lassú emelkedő trend elindulhat a napokban, amennyiben a termelés csökkentését megkezdik a kitermelők.

Több amerikai cég került a csőd szélére, és ha nem következik be hamarosan fordulat a piacon, ideiglenesen, vagy akár végleg bezárhatnak. 60-80% közötti adósság/hitel rátájuk, valamint az árfolyamesés következtében kilátástalan helyzetbe került cégek csak abban reménykedhetnek, hogy a termelés csökkentésével hamar helyreáll a piac.

A világ szeme most a WTI és Brent júniusi leszállítási határidejű kontraktus árfolyamára szegeződik. Tegnap mindkettő nagyot zuhant, a WTI júniusi kontraktusa 43%-ot esett, hordónkénti 11,57 USD szintre, míg a Brent 24%-os mínuszban zárta a kereskedési napot, 19,33 USD/ hordó árfolyamon állt meg.

A gazdaság újraindítása nagyon lassú léptekben fog megtörténni, ezért a júniusi kiszállítási határidejű kontraktus árfolyama várhatóan hasonló görbét fog követni a májusi kontraktushoz. A tárolókapacitás egyre fogy, a kereslet pedig tovább csökkenhet a következő hetekben.

Konklúzió

A kőolajban érdekelt cégek árfolyama néhány napos késéssel követi a nyers kőolaj árfolyam trendjét, valószínűleg a tartósan alacsony nyers kőolajár magával húzza majd az energiaszektort, ez pedig nyomást gyakorol majd az indexekre a következő hetekben.

Jó lehetőség nyílik most shortolni a részvénypiacon, aki időben lép 10-15% profitot realizálhat néhány héten belül, de nagyon kell figyelni, minden pozitív hír hirtelent ránthat egy nagyot felfelé az indexeken.

Ha tetszett a cikk és hasznosnak találod, akkor kedveld be és oszd meg Facebook-on! Várom a véleményeket, tapasztalatokat a hozzászólásokban.

Szeretnél hetente összefoglalót kapni a legfrissebb cikkekről? Iratkozz fel hírlevelünkre!

Kapcsolódó cikkek:

2020-04-202020-04-20

5 tipikus hiba, amit elkövetünk tőzsdekrach idején

A 2020-as tőzsdekrach több év múlva is számos cikk és elemzés tárgyát fogja képezni, hasonlóan a 2000-es technológiai buborék kipukkanásához, illetve a 2008-as jelzáloghitel válsághoz hasonlóan. Utólag könnyű okosnak lenni, az események kellős közepén azonban könnyen hozhatunk rossz döntéseket, ezért a mai cikkben összegyűjtöttem 5 tipikus hibát, melyeket elkerülve pozitív mérleggel zárhatjuk az előttünk álló időszakot.

1 – Pánikszerű eladás

A tőzsdén a maximális hozam eléréséhez elméletileg akkor kell vásárolni, mikor mélyponton van a piac és akkor kell eladni, amikor a csúcson. A valóság azonban az, hogy még a legjobb alapkezelők sem képesek beazonosítani a piaci csúcs- és mélypontokat.

Ehelyett a csúcshoz lehető legközelebb próbálnak kiszállni és a mélyponthoz legközelebb beszállni. Az átlag kisbefektető azonban ezzel teljesen ellentétesen cselekszik a piacon, a rali végén szállnak be és akkor adnak el, amikor közel a mélypont.

Piaci korrekció idején elterjedt tendencia, hogy elfogy a kisbefektetők türelme és eladják részvényállományukat, jelentős veszteséget realizálva. Ez a lehető legrosszabb döntés, amit ilyen helyzetben lehet hozni.

A megoldás a portfólió újratervezése és a részvények kiértékelése. A fundamentálisan erős részvényektől nem szabad megválni, még korrekció idején sem, sőt ilyenkor nyílik lehetőség alacsonyabb árfolyamon beszerezni a top részvényeket.

A legfontosabb szempontok, amiket ilyenkor vizsgálunk:

mekkora kapitalizációval rendelkezik a vállalat (hány hónapig képes életben maradni, ha kiesik, vagy jelentősen csökken a bevétele)
milyen mértékben érinti a válság azt a szektort, melyben a cég érdekelt
a válságkezelő kormányintézkedések milyen mértékben segítik az adott vállalatot
hitelképesség

2 – Befektetési stratégia megváltoztatása

A magas volatilitás miatt a befektetők újratervezik a stratégiájukat. Ez önmagában nem probléma, azonban hajlamosak csak azért bevásárolni alulteljesítő részvényekből, mert jelentőset esett az árfolyamuk.

Az árfolyamcsökkenés mögött a piaci trend mellett egyéb okok is állhatnak, például rossz hírek a cégről, gyenge pénzügyi eredmény, leépítések, üzem bezárások, stb. Fundamentális elemzés segítségével elkerülhető, hogy olyan cég részvényébe fektessünk, melynek árfolyama évekre beragad.

Könnyű átesni a ló túloldalára. Ha túl óvatosak vagyunk medvepiac idején, és kiszállunk azokból a részvényekből, melyek várhatóan magas hozamot hoznak a válság utáni években, hogy helyettük a top papírokba fektetünk, oda a hozamunk.

Szintén végzetes, ha a hosszú távra berendezkedett befektetőket a magas volatilitás megszédíti és rövidtávú ügyletekből szereznének extra hozamot realizálni, ám végül a stratégiaváltással jelentős veszteséget könyvelnek el.

A fenti csapdákat úgy kerülhetjük el, ha kitartunk az alapstratégiánk mellett és a piaci trendeknek megfelelően alakítjuk azt, mintsem 180 fokos fordulatot téve alakítanánk át portfóliónkat, felrúgva ezzel minden korábban lefektetett alapelvet.

3 – Diverzifikáció háttérbe szorulása

A befektetéseinket mindig és minden körülmények között diverzifikáljuk! Tőzsdekrach után hajlamosak vagyunk megfeledkezni a kockázatról és túlsúlyozzuk a portfóliónk részvényállományát. A részvények kockázata nem csökken az indexek árfolyamszintjével.

Nagy hiba ilyenkor a biztonságosabb eszközöket leépíteni a magasabb várható hozam reményében, és bevásárolni részvényekből. Egy kis finomhangolás belefér, de a ne haladja meg az 5%-ot.

A részvények túl magas aránya a kockázati szintet jelentősen megemeli, ezért ha a stratégiánkat alapvetően alacsonyabb kockázatvállalás szerint dolgoztuk ki, az egészet dobhatjuk a kukába.

4 – Nincs elég tartalék

Akármilyen tuti lehetőségnek ígérkezik a tőzsde válság idején, nem szabad azt gondolni, hogy elértük a mélypontot és most minden pénzt részvényekbe fektethetünk. Mindig lehet lejjebb. Mint az egyes pontban már kifejtettem, még az alapkezelők sem tudják pontosan időzíteni a csúcsot, vagy a mélypontot.

A potenciális veszteség elkerülésének egyik kulcsa, hogy legyen elegendő tartalék. Ha mégse arra megy a piac, amire számítottunk, könnyen kerülhetünk olyan helyzetbe, hogy el kell adni a részvényeidből annak ellenére, hogy mínuszban vannak.

Fontos, hogy csak annyit invesztáljunk értékpapírokba, amennyit tudunk nélkülözni minimum középtávon, de inkább hosszútávon. Ha ezt az alapszabályt betartjuk, máris jelentősen csökkentettük a kockázatot és a lehetséges veszteséget.

5 – Ne várjunk a beszállással a piaci mélypontig

Ha már egy ideje halogatjuk a részvényvásárlást, mert a lehető legalacsonyabb árfolyamot szeretnénk kivárni, valószínűleg már el is ment mellettünk a piac. Előbb-utóbb megfordul a trend és lemaradunk a lehetőségről, és ugrik a hozamunk.

Ha a MOL-t például 2000-es vásárlásra lőttük be, de már 1800-nál jár, ne várjuk meg, amíg lemegy 1500-ig. Ha 2000-t megért nekünk egy MOL részvény, akkor 1800 forintos áron nincs mit gondolkozni, vásároljunk!

Már leírtam többször, de hangsúlyozom: senki se tudja hol a mélypont, mi lesz egy adott papír támaszszintje. Különböző technikai elemzésekkel persze lehet előrejelzéseket készíteni, de mai napig sincs 100%-os módszer.

Összefoglalás

Az idei tőzsdekrach lehetőség is egyben, hogy profitáljunk a részvénypiacon. Stratégia nélkül és elhamarkodott döntésekkel azonban profit helyett biztosan veszteségre számíthatunk. Ha megfontoltan hozunk döntéseket, megfelelő tartalékkal rendelkezünk, és figyelünk a diverzifikációra, akkor jó eséllyel pozitívan zárjuk ezt az évet is.

Ha tetszett a cikk és hasznosnak találod, akkor kedveld be és oszd meg Facebook-on! Várom a véleményeket, tapasztalatokat a hozzászólásokban.

Szeretnél hetente összefoglalót kapni a legfrissebb cikkekről? Iratkozz fel hírlevelünkre!

Kapcsolódó cikkek:

2020-04-172020-04-17

Túl optimista, aki V alakú gazdasági növekedést vár a járvány után

Az nemzetközi valutaalap (IMF) gyors V alakú gazdasági növekedést vár a koronavírus okozta recesszió után. Több friss tanulmány szerint ez a túlzott optimizmus egyáltalán nem indokolt, tekintve, hogy a járvány gazdaságra gyakorolt hatását még jövőre is érezni fogjuk, valamint az utazási korlátozások is érvényben lehetnek még 2021-ben is.

A közgazdászok szerint egy globálisan hozzáférhető vakcina előállítása még ebben az évben jelentősen javítana a képen, erre azonban nagyon kicsi az esély. Ezért inkább az a valószínű forgatókönyv, hogy lassú, akár évekig tartó folyamat vezet majd a gazdaság helyreállásához.

A hazai gazdaság csökkenését 6,3%-ra becsülte a JP Morgan a szerdai jelentésében. A hét elején beszámoltam arról, hogy az előző negyedévhez képest 35%-kal csökkent a fejlett országok gazdasága. Ezek az adatok egyáltalán nem arra engednek következtetni, hogy gyorsan fog helyreállni a globális termelés a vírus előtti szintre.

Biztosan lesz némi fellendülés, de mivel jelentősen megnő a munkanélküliség, csak nagyon lassan érheti el a termelés a járvány előtti szintet. Három hét alatt csaknem 17 millió amerikai veszítette el az állásást. Nehéz elképzelni, hogy az év vége előtt mindenki ismét munkába állhat.

Itthon is több százezer munkanélkülire számít a kormány idén. Csak a turizmusban 400 ezren dolgoznak, a leveszélyeztetettebb ágazat a megsemmisülés szélére került a járvány enyhítésére bevezetett kijárási korlátozások miatt.

Vállalkozások mehetnek csődbe egymás után, és sokan nem lesznek képesek talpra állni. Görögországban például a szállodák 65%-a mehet csődbe a járvány miatt, de sok más desztinációban hasonlóan lesújtó következményekkel kell számolni.

Magas munkanélküliségi ráta

A gazdasági termelés főellensége a magas munkanélküliség. Amennyiben tényleg tartósan 10% fölötti lehet az álláskeresők száma az előttünk álló hónapokban, úgy szinte kizárt, hogy akár jövőre magához térhet a gazdaság.

A magyar kormány válságkezelési politikája sok hazai szakértő szerint elégséges, és bizonyos rétegeit védi ugyan a társadalomnak, így is sokan maradnak segítség nélkül. Ők élet-halál harcot vívnak majd az átalakult munkaerőpiacon, hogy álláshoz jussanak.

Mint ahogy az ingatlanpiac összeomlása is benne van a levegőben (Évekre bedőlhet az ingatlanpiac, drasztikus árzuhanás következhet), úgy a munkaerőpiac is jelentős átalakuláson mehet végbe a járvány idején. Csökkenhetnek a reálbérek a megnövekedet túljelentkezés miatt, ráadásul 75 ezren kaphatnak most diplomák, akik eddig nyelvvizsga híján nem vehették át oklevelüket.

Munkahelyek szűnnek meg

Számos kis- és középvállalat jelenleg is az életben maradásért küzd, sajnos sokan közülük nem fogja megérni a járvány végét és le kell húzniuk a rolót. A turizmus-vendéglátás szektorban kell számolni a legnagyobb veszteséggel, de az ékszeripar, az ingatlanpiac és az elektronikai szektor is súlyos károkat szenved.

A munkahelyek 70%-át a KKV-k adják, a kormánynak tehát elsősorban az ő támogatásukra kell fókuszálnia. A hitelmoratóriummal, bértámogatással és járulékok elengedésével jó úton járnak, de további intézkedésekre van szükség, hogy minimalizálják azon kisvállalkozások számát, akik kénytelen lehúzni a rolót.

Hogyan alakítja az árfolyamokat az elhúzódó recesszió?

Részvénypiac

A lassú, több évig tartó gazdasági fellendülés negatívan befolyásolja a részvényindexeket. Tartósan a medvepiac fogja alakítani az árfolyamokat rövidtávon, legalább az elkövetkező 12 hónapban, továbbra is magas volatilitás mellett. Néhány napja írtam egy posztot, melyben részletesek kifejtettem a gazdasági recesszió tőzsdeindexekre gyakorolt hatását.

A drasztikusan visszaesett termelés visszaveti a bevételeket, ezért a következő napokban és hetekben negatív pénzügyi gyorsjelentések sorát tehetik közzé a vállalatok, ez egy új eladási hullámot indíthat el.

A jelenlegi rali véleményem szerint átmeneti, a márciusi eladási hullám után sokan úgy gondolták, hogy már estek annyit a tőzsdék, hogy ideje beszállni. Közben a shortosok realizálták nyereségeiket. Ennek köszönhető, hogy áprilisban felpattantak az árfolyamok.

Arany

Az aranyra hagyományosan a válságban mentőövet jelentő eszközre szoktunk tekinteni, azonban ha megnézzük a sárga nemesfém árfolyamindexét azt látjuk, a járvány globális terjedése és a márciusi részvénypiaci mélyrepülés ellenére magas volatilitása mellett oldalazó trendet mutat.

Ennek több oka lehet. Az egyik a dollár erősödése. Az arany mellett az amerikai deviza jelent egy másik biztos pontot válság idején, a két eszköz általában negatív a korreláció, tehát az USD erősödése lefelé nyomja az arany árfolyamát.

Az is szerepet játszhat az arany árfolyamstagnálásban, hogy azok a befektetetők, akik buktak részvényportfóliójukon, kénytelenek voltak eladni aranybefektetéseiket, hogy fedezzék a veszteségeiket.

Hosszútávon ugyanakkor lehet számítani az aranyárfolyam emelkedésére, de ez valószínűleg nem meredek ív mentén fog haladni, és valószínűleg lesznek kisebb-nagyobb megtorpanások is. A jelenlegi bizonytalan gazdasági helyzetben még mindig az arany lehet a kulcsa egy menekülő stratégiának.

Ez is érdekelhet: Miért nem szárnyal az arany árfolyama?

Ingatlan

A tőzsdék mellett az ingatlanszektort érheti a legnagyobb pofon, hiszen a kilátások nagyon siralmasak, ráadásul évekre beragadhatnak az árak, mielőtt elkezdődhet a fellendülés. Amire a következő hónapokban számítani lehet:

erős túlkínálat
drasztikusan visszaeső kereslet
csökkenő hozamok
a fentiek következtében drámai árcsökkenés

Mivel múlt hét elején egy posztban részletesen írtam arról, hogy mi vár az ingatlanpiacra, nem szeretném most részletezni, de néhány gondolatot leírok itt is, hátha valaki nem olvasta a korábbi cikket.

Az egyik legnagyobb kereslet visszatartó tényező a tartósan magas (10% körüli) munkanélküliség lehet, míg a túlkínálatban szerepet játszhat, hogy a befektetési céllal megvásárolt ingatlanok sorra kerülhetnek fel az ingatlanportálokra.

Miután a rövidtávú lakáskiadás gyakorlatilag megszűnt, a tulajdonosoknak két lehetőségük van: vagy megpróbálják még most, jó áron értékesíteni a lakásukat, vagy kiadják hosszabb távra albérletbe. Mindkét verzió az ingatlanárka csökkenéséhez vezet.

Százezrek nézhetnek szembe lakhatási problémákkal, visszaeshet az albérletek iránti kereslet, megnőhetnek a kényszereladások, és gyakorlatilag a külföldi vásárlóerő nullára csökkent. Sajnos meglehetősen borús a jövőkép, hosszú évekre beragadhatnak az árak, mielőtt visszatérnek a 2019 előtti szintre.

Bitcoin

A kirptovaluták sokáig megmaradtak amolyan egzotikus befektetésnek, sokan nem hittek benne, hogy komoly bázisa lesz a Bitcoinnak, aztán 2017-ben őrült rali következett, mindenki be akart szállni. Év végén aztán kipukkant a lufi, sokan fizették meg a tanulópénzt.

A Bitcoin érdekessége, hogy ismeretlen fejlesztő 2009 január 3-án pontosan azzal a céllal bocsátotta ki, hogy legyen olyan fizetőeszköz, mely nem függ egyetlen központi banktól sem, tehát értékét nem befolyásolja egyetlen pénzügyi rendszer, vagy monetáris politika sem.

Elméletileg tehát most szárnyalnia kéne az virtuális devizának, hiszen egy válság közepén vagyunk épp. Mégis azt látjuk, hogy rendre sikertelenül próbál kitörni az árfolyam, 10 000 dolláros ellenállási szintről.

Ennek oka lehet, hogy a befektetők már nem hisznek abban, hogy a 2017-es csúcsot ismét elérheti a Bitcoin. 2019 nyarán is pontosan emiatt torpant meg az árfolyam 12 800-as szintnél. A legtöbben kiszálltak, hogy minimalizálják veszteségeiket, valamint kiszedték a profitot, akik a nagy zuhanás után szálltak be.

Érezhetően megrázta a befektetőket a 2018-as drasztikus zuhanás, a mohóság és a realitástól való teljes elszakadás miatt sokak pénze olvad le néhány hónap alatt. Emiatt jóval óvatosabban állnak ma már a kritodevizákhoz, nem valószínű, hogy a közeljövőben ismét meredeken emelkedni fog az árfolyama.

Forex

Ha eddig nem foglalkoztál devizakereskedéssel, akkor lehet, hogy nem most van a megfelelő idő beszállni, ugyanis borzasztóan volatilis a piac. Ez persze kedvez a profi trédereknek, ők átlátják a piacot és a hasznukra fordítják a magas árfolyam ingadozást.

Jó megoldás lehet az ún. kezelt számla, vagy tükörszámla. A brókerek vezető tréderei által kezelt számlái alá rakják be az ügyfél számláját, és az követi a vezető tréder tranzakcióit. A profitért cserébe természetesen jutalékot kell fizetni, viszont így a befektetés teljesen passzív.

Egy másik opció lehet a St Marc Kft. által indított V.T.R. (virtuális kereskedőszoba) oktató szolgáltatás, mely során élőben lehet követni a vezető kereskedők ügyleteit, akik részletesen elmagyarázzák, hogyan és mi alapján elemzik a piacot, illetve mi alapján nyitják és zárják pozícióikat. Erről a szolgáltatásról részletesebben fogok írni a ma délutáni hírlevélben. A linkre kattintva felíratkozhatsz.

Összefoglalás

A recesszió elhúzódása és az U alakú fellendülés várhatóan legalább 12 hónapig tartó medvepiacot eredményez a részvénypiacon, az ingatlanszektorban pedig ennél is tovább fog tartani, míg helyreáll a piac.

A Bitcoin-tól már félnek a befektetők, az arany pedig továbbra is stagnál. A legbölcsebb talán most a biztonságosabb eszközök felé fordulni, illetve fontos, hogy likvid tartalékkal rendelkezzünk, arra az esetre, ha már látjuk a megforduló trendek kezdetét.

Ha tetszett a cikk és hasznosnak találod, akkor kedveld be és oszd meg Facebook-on! Várom a véleményeket, tapasztalatokat a hozzászólásokban.

Szeretnél hetente összefoglalót kapni a legfrissebb cikkekről? Iratkozz fel hírlevelünkre!

Kapcsolódó cikkek:

2020-04-152020-04-15

Szárnyal az Apple, de még túl korai részvényt venni – Technikai elemzés

A március 23-án jegyzett árfolyamához képest (213 USD) 74 dollárral nőtt a technológiai órás papírjainak árfolyama, azonban aligha fog új csúcsot elérni az Apple a második negyedévben. A mai cikkben ennek okait fogom kifejteni a technikai elemzés segítségével.

A részvény szép teljesítményt hagyott maga mögött áprilisban, alulról felfelé törte a 200 napos exponenciális mozgóátlagot négy hetes konszolidáció után. A kínai bolthálózat újranyitásának hírére az optimistábbak megnyitották long pozícióikat annak ellenére, hogy március közepén Európában és az Államokban az összes üzletét bezárta az Apple.

A növekvő munkanélküliség aligha fogja növelni a keresletet a drága iPhone-ok iránt. Múlt héten írtam egy cikket, mely tartalmaz egy piramis ábrát, csoportosítva az iparágakra azon szempont szerint, hogy milyen mértékben érzékenyek egy gazdasági válságra.

Az elektronikai cikkek a harmadik helyet foglalják el a nyolcas skálán. Az emberek ilyen időkben a szükségleteik finanszírozásával vannak elfoglalva és nem költenek olyasmire, ami nem létfontosságú.

A bezárások az ellátási láncot és a külső szoftverfejlesztőket is érinti, és a jelenlegi állapotok szerint nehezen elképzelhető, hogy jelentősen javulna a helyzet a második negyedévben. Ugyanakkor az Apple-nek, mint brand-nek van akkora ereje, hogy a márka hívei ismét vásárlásra ösztönözze, amint az értékesítés helyreáll.

Rövid történelmi áttekintés

Az Apple részvény a 90-es években szinte végig gyengén teljesített, miután az iOS veszített népszerűségéből és piaci részesedéséből a Windows elleni verseny során. 1998-ban 5 éves mélypontról jött vissza, majd az dot-com lufi felfúvódása alatt elérte addigi csúcsát (5.37 USD).

A lufi kipukkanása után 2003 áprilisáig tartott a papír mélyrepülése, visszazuhanva ismét 1 USD alá, történelmi vételi lehetőséget kínálva. 2005-ben aztán ismét csúcson tetőzött az árfolyam, és meg sem állt 29 dolláros árfolyamig, melyet 2008 év elején ért el.

A többi papírhoz képest viszonylagos ellenállást mutatott az Apple részvény a 2008-as gazdasági válság után, és csak két évre volt szüksége, hogy az árfolyama ismét rekordot döntsön. A rali 2012-ben állt meg, ekkor 100 dolláron jegyezték a papírt. Egy rövid korrekció következett, melynek támasz szintje az 50 hónapos exponenciális mozgóátlag volt 2013-ban.

Ezt követően az Apple árfolyama stabilan emelkedő trendet mutatott leszámítva a 2016-ban és 2019-ben megjelent korrekciókat, melyeknek szintén az 50 hónapos exponenciális mozgóátlag jelentette a támasz szintet.

Az utolsó rali idén januárban ért véget, az év elején 327 dollár fölött jegyezték a papír árfolyamát. Ezt követően a legmeredekebb esés következett 2018 negyedik negyedéve óta. Még így is jóval a 2018. decemberi mélypont fölött maradt az árfolyam, ami biztató a jövőre nézve.

Rövidtávú kilátások

A havi stochastic indikátor alapján a részvény eladási ciklusba lépett idén februárban, történetének legtúlvásároltabb periódusa után, jelentősen növelve egy 6-9 hónapig tartó gyengébb időszak esélyét. Az indikátor szerint a következő hónapokban medvepiaci trend fogja alakítani az árfolyamot a rövid távú esetleges fordulatok ellenére.

Ez a kétoldalú alakzat a megforduló trend kezdetét jelezheti, és akár megdöntheti a márciusi mélypontot is. Az év eleji rali végére az 50 hónapos exponenciális mozgóátlag, mely a 180$-os árfolyamszint óta emelkedik, elérte a 2018-as 0,786 Fibonacci visszatérési szintet, valószínűsítve egy hosszabb lefelé irányuló trendet, amennyiben az árfolyam a márciusi támaszszint alá esik.

Fontos megjegyezni, hogy amennyiben az árfolyam áttöri ezt a támaszszintet, az egyben azt is jelenti, hogy sikertelen a kitörés a 2018. októberi ellenállás szintből, melynek csúcsa 228$ volt. Ha ez bekövetkezik, úgy jelentősen csökken a valószínűsége egy olyan felfelé irányuló trendnek a következő 12 hónapban, mely akár megcélozhatná az eddig csúcsot jelentő 327,68$-os szintet.

Konklúzió

Bár az Apple árfolyama szépen visszapattant a márciusi mélypontról, a technikai elemzés szerint az év végéig a medvepiaci trend fogja irányítani az árfolyamszintet esetleges kisebb kilengések ellenére.

Ha tetszett a cikk és hasznosnak találod, akkor kedveld be és oszd meg Facebook-on! Várom a véleményeket, tapasztalatokat a hozzászólásokban.

Szeretnél hetente összefoglalót kapni a legfrissebb cikkekről? Iratkozz fel hírlevelünkre!

Kapcsolódó cikkek:

2020-04-142020-04-14

Újabb mélyrepülés jöhet a tőzsdéken: 35%-kal esett vissza a fejlett országok gazdasága

A Goldman Sachs legújabb tanulmánya szerint az előző negyedévhez képest 35%-kal csökkentek a fejlett gazdaságok a járvány kellős közepén. Ez mely négyszer akkora, mint az eddigi legnagyobb gazadási visszaesés, melyet a 2008-as pénzügyi válság idején mértek.

Továbbra is kérdéses, hogy mennyi idő alatt térhet magához a világgazdaság. Ez nagyban függ attól, hogy milyen gyorsan áll helyre a foglalkoztatottság. A legfrissebb elemzések szerint még a legoptimistább forgatókönyv szerint erre minimum 2-3 évet kell várni.

Az új regisztrált koronavírus esetek számának növekedése globálisan megállt, ám ez valószínűleg a világszerte bevezetett szigorú kijárási korlátozások és a termelés leállásnak eredménye. Jan Hatzius New York-i közgazdász szerint ez a vírus terjedése újra felgyorsulhat, ahogy az emberek ismét munkába állnak.

Úgy véli, hogy a döntéshozók világszerte jó munkát végeznek, melynek eredménye, hogy sok munkahely megmenekült, de hozzátette, hogy a gazdag európai országoknak kötelességük segíteni a fejlődő országokat is.

Az itthoni helyzet a szakemberek szerint még ettől is rosszabb. Egy friss portfolio.hu cikk szerint gazdasági összeomlás fenyeget, és már eddig is óriási árat fizettünk a vírus terjedésének lassulásáért: „recessziós kilátások, megugró munkanélküliség, óriási jóléti veszteség.”

A beszámoló szerint a teljes szolgáltató szektor padlóra kerülhet a kereslet hiánya és a tartós bevételkiesés miatt. Vállalkozások mehetnek csődbe egymás után, aminek következtében ezrek veszíthetik el a munkájukat.

Ha a jelenlegi védekezési intézkedéseket már nem sokáig bírja el a gazdaság, és amennyiben nem változtat politikáján az Orbán kormány, hamarosan az összeomlás szélére kerül a magyar gazdaság. Új szemléletre van tehát szükség, hogy egyáltalán legyen miből építkezni a járvány után.

Hogyan alakulnak az indexek a következő hetekben?

A gazdaság ilyen mértékű csökkenése valószínűleg magával rántja az indexeket is. Az elmúlt két hét euforikus hangulata után kijózanító korrekció következhet a részvénypiacokon. Akár a márciusi esést is meghaladó mértékű zuhanás veheti kezdetét, ahogy a cégek sorra közzéteszik negyedéves pénzügyi jelentéseiket.

Nem véletlenül figyelmeztetett a JP Morgan is múlt héten, hogy a rali ellenére csúnyát zuhanhatnak a tőzsdék. Recesszió idején jellemző, hogy az gazdaság egy „ördögi spirálba” kerül, a visszaesett kereslet, a legyengült munkaerő, a csökkenő profitok és a hanyatló hitelpiac következtében.

Bár a járvány fékezésével és a termelés tervezett újraindításával kapcsolatban pozitív hírek láttak napvilágot, a gazdaság helyreállítása nagyon lassan és sokáig fog tartani. Fokozatosan lehet csak növelni a termelést, ami nem kedvez a részvényárfolyamoknak.

A múltban bekövetkezett tőzsdei mélypontokhoz átlagosan 18 hónapra volt szükség, eszerint a jelenlegi árfolyamszintek még csak a lefelé tartó trend elején járnak. Az alábbi ábrán láthatjuk az elmúlt 74 év részvénypiaci mélypontjait, illetve hogy hány hónapig estek az árfolyamok.

Drasztikus árfolyamesésre lehet számítani abban az esetben is, ha a 2020-as tőzsdekrach idején az árfolyamok mélypontjának eléréséhez csak fele annyi idő, tehát 9 hónapra lesz szükség. Ha csak év végéig esnek az indexek, akár 50%-os árfolyamcsökkenés is elképzelhető.

Mivel a fogyasztás drámainak visszaesett, jelentősen csökkent a vállalkozások profitja is, ez pedig a beruházások és fejlesztések befagyasztásához vezet, így még többen veszíthetik el állásukat, tehát tovább csökken a fogyasztás.

Itt az idő ismét shortolni?

A képlet azért nem ilyen egyszerű. Érdemes néhány szempontot végiggondolni, mielőtt elkezdenénk eladni a részvényeinket, nézzük a legfontosabbak:

több országban, köztük Németországban, Spanyolországban, Olaszországban és Norvégiában enyhítenek a korlátozásokon, Ausztráliában bizonyos üzletek ismét kinyithatnak
pozitív hírek érkeztek Kínából: az import és export a vártnál kisebb mértékű visszaesést mutatott márciusban
az EU 1500 milliárd eurós mentőcsomagot dolgozhat ki a gazdasági károk enyhítésére, azonban döntés még nincs

A fenti hírek hatására rövidtávú rali indulhat el ismét a tőzsdéken, érdemes tehát még kivárni és megvárni a főbb belföldi és nemzetközi gazdasági jelentéseket, mielőtt bármilyen döntést hoznánk.

Ha tetszett a cikk és hasznosnak találod, akkor kedveld be és oszd meg Facebook-on! Várom a véleményeket, tapasztalatokat a hozzászólásokban.

Szeretnél hetente összefoglalót kapni a legfrissebb cikkekről? Iratkozz fel hírlevelünkre!

Kapcsolódó cikkek:

2020-04-092020-04-09

Portfólió építési stratégia recesszió idején

A gazdasági fellendülés, majd azt követő recesszió ciklikussága természetes gazdasági folyamat. Közhely, de recesszió idején az érték alapú befektetések árfolyama csökken, ezért ilyenkor átmenetileg veszítünk a befektetett pénzünkből. Szerencsére létezik olyan stratégia, melynek a segítségével minimalizálni lehet a veszteséget, sőt akár még profitálhatunk is a visszaesésből. A mai posztban ezt fogom kifejteni.

Mi az a recesszió?

Először is tisztázzuk magának a recessziónak a fogalmát. Recesszióról akkor beszélünk, ha tartósan visszaesik a gazdasági termelés. Bár több definíció létezik, a közgazdászok általánosan elfogadott elmélete szerint két olyan egymást követő negyedévet tekintenek recessziónak, melyekben egyaránt csökken a GDP (bruttó hazai termék) az előző negyedévhez képest.

Foglaljuk össze a recesszió jellemzőit:

romlik a fogyasztói és a befektetői bizalom
csökken a foglalkoztatottság
csökken a reálbevétel
visszaesik a termelés
csökken a nagy- és kiskereskedelmi forgalom

Recesszió idején a befektetők kockázatvállalása csökken, ezért a kockázatosabb eszközökből a kevésbé kockázatos eszközökbe menekülnek. Több évtizedes tendencia, hogy válság idején a részvényportfóliójuk egy részét aranyba vagy államilag garantált kincstárjegyekbe és állampapírokba csoportosítják át.

Stratégia recesszió idején

Az első és legfontosabb szabály, hogy mindig az összképet kell nézni, ne vesszünk el a részletekben. Fókuszáljunk a globális gazdasági folyamatokra és ne az egyes gazdasági ágazatok, vagy részvények be- és kiszállási jelzéseire figyeljünk.

Bár a történelem már bebizonyította, hogy bizonyos eszközök árfolyama ciklikusan nő és csökken gazdasági válság ideje alatt, egyszerűen túl bonyolult számítások és elemzések szükségesek ezek időzítéséhez egy lakossági befektető számára.

Ezzel együtt valóban létezik működő stratégia kisbefektetők számára is, mellyel nem csak megőrizhetik portfóliójuk értékét, de hozamra is szert tehetnek.

Makroökonómia és a tőkepiac

Érdemes ezt a témakört a recesszió makroökonómai aspektusa felől megvizsgálni és górcső alá venni a tőkepiacra gyakorolt hatását. Amikor a gazdaság recesszióba fordul át, a cégek jellemzően visszafogják a beruházásokat, a fogyasztás visszaesik és az optimista közhangulatot felváltja a bizonytalanságtól való félelem.

Gazdasági válság idején teljesen természetes jelenség, hogy a befektetők is féltik a tőkéjüket és aggódnak a várható hozamok miatt. Hogy enyhítsék a vélt vagy valós veszteségeiket, csökkentik a kockázatot portfóliójukban. Ez a magatartás néhány jól felismerhető tőkepiaci trendben nyilvánul meg.

Tőkepiaci trendek recesszió alatt

Recesszió idején az értékpapír befektetések kockázata megnő, ezért azok a befektetők, akik kevésbé tűrik a magasabb kockázatot, kénytelenek csökkenteni részvényállományukat és biztonságosabb eszközök felé csoportosítják át tőkéjük egy részét.

Ez történt múlt hónapban is, ahogy a koronavírus okozta járvány egyre inkább elkezdett terjedni a világban. Ezért fordul elő gyakran, hogy az értékpapírpiac már a recesszió előtt elkezdi a zuhanórepülést.

Részvénybefektetés válság idején

A történelem során egyértelművé vált, hogy a recesszió egyik fő indikátorai a tőkepiaci indexek. A 2001 év végi dot-com lufi kipukkanása előtt jóval már az előző év közepétől stabilan estek a tőzsdék. Jó hír a befektetőknek, hogy még egy medvepiac idején is lehet találni olyan részvényt, melyek felülteljesítenek (lásd Opus, mely a hónap eleje óta töretlenül emelkedik).

A recesszió alatti részvénybefektetés kulcsa, hogy a biztonságra játsszunk. A legjobb olyan nagy múltú cégek papírjaiba fektetni, melyek stabil anyagi háttérrel rendelkeznek. Miért fontos ez? Azért, mert rengeteg tartalékra van szükség ahhoz, hogy átvészeljék ezt a nehéz időszakot és folytatni tudják a működést, amikor visszatér minden a régi kerékvágásba.

A frissen alapult társaságoknak likviditási gondjaik lehetnek recesszió idején, veszélybe kerül a működésük és könnyen eljuthatnak arra a szinte, hogy ideiglenesen (vagy akár végleg), be kell zárniuk.

Használjuk a józan eszünket. Tegyük fel a következő kérdéseket magunknak?

Melyek azok az ágazatok, melyek elsőnek esnek el bevételtől, ha kevesebb az emberek pénze?
Mely szektorokban eshet vissza a kereslet válság idején?
Melyek azok a termékek, melyekre minden körülmények között szükségünk van?

Ezeknek a kérdéseknek a megválaszolása segít eldönteni milyen iparágakba érdemes fektetni recesszió idején. Az alábbi ábra azt szemlélteti, hogy mennyire érzékenyek a különböző ágazatok a gazdasági válságok hatásaira.

Értelemszerűen a piramis tetején a legsérülékenyebb, míg a piramis alján a legkevésbé érintett ágazatok foglalnak helyet.

A diverzifikáció még mindg a legfontosabb

A tegnapi posztban egy diverzifikált portfólió összeállításának 5 lépését mutattam be, ezért ma nem részletezem a diverzifikáció fontosságát, de itt is meg kell említenem. Kockázatos lenne kizárólag olyan cégekbe fektetni, melyek a piramis alsó felében elhelyezkedő ágazatokban működnek.

Fix hozamú termékekkel (kötvények, bankbetét) és állampapírral kombinálni az értékpapír portfóliót jelentősen csökkenti az esetleges veszteséget, sőt ha jól választottuk ki az eszközöket, már középtávon nyereséget könyvelhetünk el.

Fix hozamú stratégia recesszió alatt

A fix hozamú termékek piaca ugyanúgy érzékeny recesszió idején a csökkenő kockázatvállalásnak. A befektetőket elbizonytalaníthatja a hitelkockázat, és emiatt eladhatják vállalati kötvényeiket vagy jelzálogleveleiket, mivel a nem teljesülési arányuk magasabb, mint az államkötvényeké.

Ahogy a gazdaság gyengül, egyre nehezebb a vállalkozásoknak bevételt és profitot termelni. Ez oda vezethet, hogy bizonyos cégek hitelfizetési nehézségekkel küzdenek, legrosszabb esetben csődbe is mehetnek.

A kereslet a vállalati kötvények iránt csökken, és megnő az államkötvények és állampapírok iránt, ennek következtében megnő a vállalati kötvények (különösen a rövid lejáratú kötvények) hozama.

Nyersanyagok

Jellemző tendencia, hogy recesszió idején a nyersanyagok árfolyama is csökken. A termelés visszaesése miatt ugyanis kevesebb nyersanyagra van szüksége a vállalkozásoknak. Recesszió előjele lehet a nyersanyagárak csökkenése is.

Amikor ismét növekedni kezd a gazdaság, a nyersanyagárfolyamok emelkednek a megnövekedett kereslet miatt. A termelés növekedése következménye a nyersanyagárfolyamok emelkedése. Az olaj jelenlegi árfolyam hullámvasútjában is nagy szerepet játszik a csökkenő kereslet, melyet a koronavírus okozta járvány elleni korlátozások bevezetése idézett elő.

Használjuk ki a gazdasági fellendülést

Ahogy gazdasági válság idején visszaesik a termés és csökkennek az árfolyamok, ellentétes folyamatok játszódnak le a válságot követő fellendülés idején. Megnő a termelés, az árfolyamok pedig ismét emelkednek, ugyanis mindenki be akar szállni és kér egy szeletet a torából.

Akárcsak recesszió alatt, szintén a makrogazdasági adatok segítenek jó döntést hozni. A kormányok lazább monetáris politikát folytatnak, hogy enyhítsék a recesszió hatásait, és elősegítsék a gazdaság mielőbbi talpra állásást.

Az alacsony kamatkörnyezet következtében megnő az érdeklődés a magasabb kockázatú és várható hozamú befektetési eszközök iránt. Tipikusan a részvénypiacok is ezért szoktak szárnyalni recesszió után. A befektetők keresik a magas hozamot és hajlandók magasabb kockázatot vállalni.

Kockázat és várható hozam alakulása

Fontos megjegyezni, hogy a recesszió és fellendülés ciklikussága miatt az értékalapú befektetések kockázata és várható hozama folyamatosan változik. Amikor az indexek lent vannak, akkor megnő a várható hozam a kockázathoz képest.

Ugyanígy, amikor elindul a fellendülés és az árfolyamok visszatérnek a recessziót megelőző szintre, ugyanolyan kockázat mellett már kisebb várható hozammal számolhatunk.

Összefoglalás

Gazdasági recesszió alatt érdemes hosszú távon gondolkodni, csökkenteni a portfóliónk kockázatát és tartalékolni a fellendülés idejére. Természetesen szinte lehetetlen napra pontosan meghatározni a gazdasági válság kezdetét és végét, de az előjeleket könnyen fel lehet ismerni.

Akkor profitálhatunk a recesszióból, ha elég fegyelmezettek vagyunk ahhoz, hogy:

ne kövessük a tömeget
építsük le részvényportfóliónkat, amikor az indexek a csúcsokat döntik
várjuk ki a válságot és akkor vállaljunk kockázatot, amikor mások elkerülik

Ha tetszett a cikk és hasznosnak találod, akkor kedveld be és oszd meg Facebook-on! Várom a véleményeket, tapasztalatokat a hozzászólásokban.

Szeretnél hetente összefoglalót kapni a legfrissebb cikkekről? Iratkozz fel hírlevelünkre!

Kapcsolódó cikkek:

A cikkben szereplő elemzések, stratégiák és ajánlók nem minősülnek befektetési tanácsadásnak vagy befektetési elemzésnek. Nem adunk ajánlatot, befektetésre, értékpapírok jegyzésére, vásárlására vagy eladására. A bejegyzés tartalma a szerző szubjektív véleménye, nem közvetít pénz- vagy tőkepiaci szolgáltatást. A posztban olvasható információ kizárólag tájékoztató jellegű, a befektetési döntéseket minden felelős személy saját maga hozza meg. Ezeknek a döntéseknek a felelőssége nem hárítható át a fixhozam.hu oldal szerzőjére.

2020-04-082020-04-08

Diverzifikáció 5 lépésben

Amikor a piacok szárnyalnak, hajlamosak vagyunk azt hinni, hogy ez örökké tart és túlságosan a részvényekre fókuszálunk. Azonban sohasem tudhatjuk mi fog történni a piacon másnap, vagy a következő héten. Ezért nem szabad megfeledkeznünk a diverzifikáció fontosságáról. A mai posztban arról írok, hogyan lehet 5 lépésben diverzifikálni portfóliónkat.

Amikor portfólió építésről van szó, a legfontosabb alapszabály, hogy minél több eszközbe fektessük pénzünket. Befektetői körökben ezt nem tudjuk eléggé hangsúlyozni. Van, aki saját bőrén tapasztalta meg a diverzifikáció jelentőségét.

Persze utólag könnyű okosnak lenni, de kérdezzétek meg azokat, akik minden megtakarításukat technológiai részvényekbe fektették 2001 előtt, vagy azokat, akik vagyonuk nagy részét értékpapírokban tartották 2008-ig.

Valószínűleg egy életre szóló leckét kaptak. Ez az a lecke, amit meg kell tanulnia minden befektetőnek, mielőtt akár egy forintot is betenne az értékpapírszámlájára. Ne feledjük, hogy a befektetést egy tervezési fázisnak kell megelőznie.

Ha akkor próbálunk kapkodni, amikor már beütött a krach, valószínűleg már csak futhatunk a pénzünk után. Mire egy átlagos befektető reagál a válsághelyzetre, addigra már túl késő és jelentős veszteségei keletkeznek. Öt lépésben ez elkerülhető, nézzük melyik az első.

1 – Eszköz allkoáció

Nagyszerűek az értékpapírok, hosszú távon stabilan jól teljesítenek, de nem szabad egyetlen részvényre vagy egy szektorra fókuszálni. A legjobba, ha olyan cégek papírjait keressük, melyek a gazdaság más területén termelnek.

Ugyanilyen elven, nem ajánlatos csak részvényekben gondolkozni. Ott vannak a befektetési alapok, ETF-ek, és ingatlanalapok. A legjobb, ha globálisan gondolkozunk, és nem korlátozzuk magunkat a hazai piacokra.

Vigyázni kell azonban, hogy ne essünk át a ló túloldalára. Könnyel túldiverzifikálhatjuk a portfóliónkat, és nagyon nehéz lesz menedzselni. Fölösleges száz féle eszközbe fektetni, az egészséges határ valahol 20 és 30 között van.

Ez is érdekelhet: Hogyan diverzifikáld a befektetéseidet?

2 – Adjunk hozzá indexkövető- vagy kötvényalapot

A portfóliónk további bővítése indexkövető alapokkal remek hosszú távú diverzifikációt eredményez. A kötvényalapok pedig nagyszerű védelmet nyújtanak a volatilitás ellen olyan hektikus időkben, mint amilyet most élünk a koronavírus okozta gazdasági sokk hatására.

További előnye ezeknek az alapoknak, hogy viszonylag alacsony költséggel járnak. Az indexkövető alapokat passzívan menedzselik ezért nincs rajtuk alapkezelési díj. Évek óta vita tárgyát képezi az aktív alapok létjogosultsága, a passzív alapokkal szemben. Kisbefektetők körében egyre népszerűbbek a passzívan kezelt alapok.

3 – Építsük folyamatosan a portfóliót

A portfólió menedzsment nem egy olyan feladat, amint egyszer kell elvégezni és kész vagyunk, hátra dőlhetünk. Portfóliónkat folyamatosan építeni és kezelni szükséges a maximális hozam érdekében. Célszerű megtakarításainkat és a befektetéseink hozamát rendszeresen visszaforgatni.

Amikor egy eszközosztály alulteljesít, például a részvények válság idején, érdemes lehet csökkenteni az értékpapír állományunkat az állampapírokkal, nemesfémekkel vagy devizákkal szemben. Ezek a finomhangolások évi néhány százalék többlethozamot jelentenek.

Ezek is érdekelhetnek:

4 – Rendelkezzünk kiszállási stratégiával

Egy jól diverzifikált portfólió esetében is elengedhetetlen, hogy legyen kidolgozott kiszállási stratégiánk. Pontosan ismernünk kell azokat az árfolyamszinteket vagy jelzéseket, melyek segítségével realizáljuk a profitot vagy minimalizáljuk veszteségeinket.

Ha nem reagálunk időben a piaci trendek változásaira, úgy sok pénzt hagyunk az asztalon. Egy-két eszközosztály durva árfolyamesése hazavághatja a portfólió hozamának jelentős részét. Ezért mindig aktívan figyelnünk kell a piacot és készen kell állnunk arra az esetre, ha megfordul a széljárás.

5 – Tartsuk szem előtt a költségeket

Egyes vagyonkezelők havi számlakezelési díjat számolnak fel, máshol tranzakciós díjat vonnak le. Célszerű mindig kiszámolni ezeket a kiadásokat mielőtt leadnunk egy eladási megbízást, vagy zárunk egy pozíciót. Ennek elmulasztása lefölözheti a nyereséget.

A legokosabb, amit tehetünk, hogy már számlanyitás előtt alaposan körbenézünk a szolgáltatók háza táján és már eleve ott nyitunk számlát, ahol számunka legmegfelelőbbek a kondíciók. Ezáltal elkerülhetőek a kellemetlen meglepetések és több marad a zsebünkben.

Összefoglalás

Alapvetően azért fektetjük be a pénzünket, hogy nyereséget termeljen. Ha ezt fegyelmezetten tesszük és betartjuk a diverzifikációra vonatkozó szabályokat, akkor válságos időkben elkerülhetjük, hogy komolyabb veszteség érjen minket. A mai cikkből az alábbi tanulságot érdemes levonni:

Ne ragadjunk le egy vagy két eszközosztálynál, mindig legalább 20-30 eszközben gondolkodjunk
Válogassunk olyan eszközöket a kosárba, melyek egymással csekély vagy negatív korrelációban állnak
Az ETF-ek és az befektetési alapok remek eszközei a diverzifikált portfóliónak, de nem árt kiszámolni az esetleges költségeket

Ha tetszett a cikk és hasznosnak találod, akkor kedveld be és oszd meg Facebook-on! Várom a véleményeket, tapasztalatokat a hozzászólásokban.

Szeretnél hetente összefoglalót kapni a legfrissebb cikkekről? Iratkozz fel hírlevelünkre!

Kapcsolódó cikkek:

2020-04-062020-04-06

8 tipp medvepiacra

Medvepiacról akkor beszélünk, amikor 20%-ot meghaladó esést tapasztalunk az értékpapír piacokon. Higgadt magatartásra van szükség ahhoz, hogy ne bukóban szállj ki a végén. A mai cikkben 8 ötletet szedtem össze, melyek segítenek pozitív mérleggel zárni ezt az időszakot.

1 – Zárd ki az érzelmeket

Befektetőként ne az érzelmeid, vagy félelmeid befolyásolják a döntéseidet! Ami ma egy globális katasztrófának tűnik, egy nap lehetséges, hogy az elemzők úgy emlegetik majd, hogy piaci korrekció. A veszteségtől való félelmeid beárnyékolhatják a racionális döntéshozatali képességedet. Nyugodj le és maradj higgadt!

Az érzelmi döntések többször vezetnek rossz döntéshez, mint jóhoz, ha befektetésekről van szó. A logikus, adatokkal és számokkal alátámasztott döntések sokkal gyakrabban bizonyulnak jó döntésnek végül.

2 – Átlagold le a pozícióidat

Az egyik legfontosabb tény, amit észben kell tartanod, hogy gazdasági recesszió idején természetes, hogy a tőzsdék alulteljesítenek. Ez része a gazdasági ciklusnak. Ha hosszú távú befektető vagy, és rendelkezel likvid tőkével, érdemes lehet további részvényeket vásárolnod az alacsonyabb áron a meglévő portfóliód mellé.

Ezzel csökkented az egy db részvényre eső beszerzési átlagárat. Hosszútávon ez kifizetődő, hiszen amikor a válságnak vége és az indexek elindulnak felfelé, magasabb árfolyam különbözettel adhatod el a részvényeidet. Anno engem ez húzott ki a bajból 2009-ben, amikor az OTP befigyelt 2 000 alá. Írtam is róla egy posztot: Esettanulmány: hogyan alakítottam a veszteséget profittá?

3 – Semmi hirtelen mozdulat

Ha szembe kerülnél egy medvével az erdőben, a legtanácsosabb az lenne, ha meg se mozdulnál és megvárnád, amíg a medve tovább áll. Ha belemennél egy küzdelembe, valószínűleg nem úsznád meg. Medvepiacon is hasonló a helyzet. Nem érdemes a piaccal szembemenni és megpróbálni lenyomni.

Bölcsebb inkább nyugton maradni és szétnézni a pénzpiacon, valamint portfóliód egy kisebb százalékát állampapírokba, kincstárjegyekbe és más biztonságos, rövid lejáratú eszközökbe csoportosíthatod át. Tartsd szem előtt a likviditást, hogy legyen mozgástered, amint új trend jelenik meg a piacon.

4 – Diverzifikálj!

Tartsd a megtakarításaidat minél többféle eszközben. Az, hogy milyen arányban osztod fel a tőkédet a különböző befektetési termékekben, több tényezőtől függ, például a futamidőtől, a vállalt kockázat mértékétől és a céloktól.

Minden befektetőnek más a helyzete, ezért nincs egységes szabály az eszközök elosztására vonatkozóan. Egy jól diverzifikált portfólió megvéd attól, hogy jelentős mértékben veszíts a tőkédből rövid idő alatt. Egy tavalyi posztban részletesen kifejtettem a diverzifikáció fontosságát: Hogyan diverzifikáld a befektetéseidet?

5 – Csak annyit fektess be, amennyit nem fáj elveszíteni

Közhely, de alapigazság. Ez természetesen minden helyzetben igaz, de recesszió idején különösen. Fontos, hogy a megtakarításodat értékalapú befektetésekben gyarapítsd, de csak abban az esetben, de a megélhetésed nem forog kockán.

Általános szabály, hogy értékpapírokba legalább 5 éves időtávban fektess, és csak azt a pénzt, amit biztosan tudsz nélkülözni ez idő alatt. Sokat bukhatsz, ha épp egy lefelé tartó trend végén kell eladnod a részvényeidet, hogy egy váratlan kiadást fedezz. Ezért mindig legyen likvid tőkéd! Olvasd el egy korábbi posztomat, melyből kiderül, hogy miylen eszközökbe érdemes fektetni, ha fontos a likviditás.

6 – Figyeld a top részvények árfolyamát

Medvepiac idején a blue chip papírok a kisebb cégek részvényeivel együtt zuhannak, ezért remek vételi lehetőség jelentkezik. Kiváló alkalom ezekben az időkben bevásárolni. Az OTP például 14 000 fölötti szintről pár hét alatt bezuhant 9 000 alá.

A vihar elvonultával általában a top részvények pattannak fel leghamarabb, megteremetve a lehetőséget némi profit realizálására, amíg helyre nem áll a rend. Ne kapkod del az eladást, légy türelmes és várd ki amíg megfelelő szintre kerül az árfolyam!

7 – Növeld az osztalékfizető részvények állományát!

Az osztalékfizető papírok általában jobban teljesítenek az indexeknél válság idején. Az osztalékból származó profit stabil bevételt jelent akkor is, amikor alulteljesít a piac. Csoportosítsd át a részvényportfóliód egy részét osztalékfizető részvényekbe, hogy egy minimális mértékű biztos hozamra tehess szert!

8 – Shortolj!

Egy válsághelyzet elején általában a shortosok indítják be az eladási hullámot. A short ügyletekhez fedezeti számla szükséges és jelentős veszteséget könyvelhetsz el, ha az árfolyamok mégis emelkednek és a bróker zárja az ügyletet.

A shortolást csak tapasztalt trédereknek ajánlják, akik képesek felmérni a kockázatot és van elég kereskedési tapasztalatuk. Zöldfülűként az ember könnyen ráfázhat, érdemes konzultálni egy szakértővel, mielőtt pozíciót nyitnál.

Összegzés

Befektetőként egy hosszabb lejtmenetből legalább annyit profitálhatunk, mint bikapiac idején, ha nem többet. Ugyanakkor ehhez fegyelmezettebb magatartásra és megfontoltabb döntésekre van szükség. A fenti alapszabályok betartásával közelebb kerülhetsz ahhoz, hogy nyereséggel zárd a medvepiacot.

Ha tetszett a cikk és hasznosnak találod, akkor kedveld be és oszd meg Facebook-on! Várom a véleményeket, tapasztalatokat a hozzászólásokban.

Szeretnél hetente összefoglalót kapni a legfrissebb cikkekről? Iratkozz fel hírlevelünkre!

Kapcsolódó cikkek: